擔憂美股監管退市風險,京東回港二次IPO上市!劉強東擁有近八成表決權

6月5日,美股指數獲悉,港交所官網顯示,京東(JD.com,Inc)IPO申請通過港交所上市聆訊,並遞交初步招股書。

這是繼網易之後第二家確認回港上市的公司。6月2日,網易正式啟動香港首次公開發行,代碼為“9999.HK”;本次發行將新發行1.71億股普通股,香港公開發售的價格將不高於每股發售股份126港元,並將於6月11日9時開始在香港聯交所交易。海通證券指出,目前美股共有248家中概股公司,按照港交所的相關規定,目前滿足在中國香港二次上市資格的企業除了京東、網易外,還包括百度、好未來、58同城、陌陌、新浪、攜程等頭部公司。

有消息稱,拼多多(PDD.US)已向港交所提交赴港二次上市材料,預計6月底通過聆訊,7月中上旬正式掛牌交易。拼多多卻回應,暫無任何二次上市計劃。

京東港股招股書顯示,此次融資用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新以進壹步提升客戶體驗及提高營運效率。以供應鏈為基礎的技術可應用於公司的關鍵業務運營,包括零售、物流及客戶參與度。例如,公司將(i)繼續投資壹系列關鍵運營系統(例如智能定價及存貨管理系統、智能客戶服務解決方案及全渠道智能零售平臺);(ii)致力通過建立各種內部系統(例如倉庫自動化系統、優先路線規劃系統及智能硬件)實現物流能力數碼化;及(iii)繼續吸引及培養世界級軟件工程師、數據科學家、人工智能專家及其他研發人才並擴展公司的智能物產組合。

京東港股招股書顯示,公司是壹家領先的技術驅動的電商公司並正轉型為領先的以供應鏈為基礎的技術與服務企業。

截至最後實際可行日期,劉強東實益擁有公司78.4%的總表決權,其中包括彼可代表FortuneRisingHoldingsLimited行使的5.1%公司總表決權。

京東在2010年10月推出線上電商平臺,從那時起,公司壹直不斷增加第三方商家數量,為客戶引進包括國際頂級品牌在內的各種新產品和新服務。截至2019年12月31日,公司的線上電商平臺擁有超過27萬的第三方商家。截至2019年12月31日,公司從24,000多家供應商採購商品。2017年、2018年、2019年及2020年前3月,京東的活躍用戶數達到了2.925億、3.053億、3.620億及3.874億。2020年3月的手機每日活躍用戶較2019年3月增長46%。手機每日活躍用戶指歷月的某壹天使用京東移動應用程式的流動裝置日均數。

京東財務數據顯示,公司2017年、2018年及2019年集團凈收入分別達3,623億元、4,620億元和5,769億元(折合829億美元)。2017年及2018年持續業務的經營凈虧損分別為1,900萬元和28.01億元,而2019年持續業務的經營凈利潤達到118.9億元(折合17.08億美元)。於2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,公司的凈流動負債分別為32億元、160億元及9.225億元(1.325億美元)。

最新財務數據顯示,2020年第壹季度,京東收入為1,462億元(206億美元),較2019年第壹季度增加20.7%;銷售日用百貨商品的收入及服務收入分別為525億元(74億美元)及161億元(23億美元),較2019年第壹季度分別增加38.2%及29.6%;經營利潤為23億元(3億美元),去年同期為12億元;歸屬於普通股股東的凈利潤為11億元(2億美元),去年同期為73億元。

截至2020年3月31日止三個月,經營活動所用現金凈額為15.42億元,自由現金流出為29.74億元,而截至2019年3月31日止三個月,經營活動產生的現金流量凈額為33.23億元,自由現金流入為12.80億元。經營現金流量及自由現金流波動由2019年第壹季度的正數變為2020年第壹季度的負數,主要由於COVID-19的影響。

京東招股書稱,根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜,公司是中國最大的零售集團。公司相信,憑藉公司在客戶體驗和運營效率方面的優勢,以及公司致力於對技術和物流基礎設施進行長期投資的戰略,公司已建立起巨大的規模優勢並確立了市場領先地位。

京東指出,及時和可靠的物流服務是公司成功的關鍵。公司相信公司擁有中國電商公司中最大的物流基礎設施。公司早在2007年就做出了投資並自建遍佈全國物流基礎設施的戰略決策。截至2020年3月31日,京東物流運營730多個倉庫,總建築面積約1,700萬平方米,包含京東物流管理的雲倉面積在內。公司在2019年進壹步提升了多個城市的物流效率,特別是欠發達地區,以此來進壹步拓展當日達和次日達的服務能力。事實證明公司的物流服務高度可靠,在新冠病毒疫情爆發、商業活動停滯的情況下,公司服務可靠性特點得到了極大的凸顯。

京東招股書顯示,公司不斷發力線上線下結合以滿足客戶日益增長的需求。公司相信公司可以憑借龐大的線上業務、深入的行業洞察及線上線下相關的技術和系統來賦能傳統線下零售商。公司與沃爾瑪在電商領域展開合作,於公司的平臺上開設沃爾瑪和山姆會員商店官方旗艦店,並為其提供物流解決方案。公司與國內領先的地即時零售和配送平臺達達集團建立了戰略夥伴關係。達達集團與京東物流展開合作,通過京東到家為公司的客戶提供多種超市雜貨及其他生鮮產品的最後壹公裏按需配送服務。公司同時通過線下生鮮市場七鮮超市(7FRESH)探索線下零售市場,打通全渠道線上線下結合的模式。

圍繞供應鏈,公司打造了三大領域的強大技術體系,主攻人工智能、大數據分析和雲計算。公司擁有世界壹流的科學家和龐大的人工智能工程師隊伍。公司的技術成果已在全球範圍得到廣泛認可,公司積極為客戶提供壹流的服務,成為業界最值得信賴的技術服務供應商。例如,公司在2018年4月建立了壹個智能供應鏈平臺NeuHub,包括構建於雲平臺的人工智能基礎設施。NeuHub也包括眾多的應用級產品以覆蓋多種應用場景,即充分適用於公司業務和生態系統,也服務於各個行業的客戶。

其中,京東特別指出,作為上市公司,公司可能在國內外面臨額外的索賠及訴訟風險(包括證券集體訴訟)。公司將需要對該等訴訟以及上訴(倘公司初始抗辯成功)進行抗辯。訴訟程序可能佔用大額現金資源、分散管理層對公司日常經營的註意力,從而可能損害公司的業務。公司無法保證勝訴,且任何不利結果可能對公司的聲譽、業務及經營業績造成重大不利影響。此外,盡管公司已購買董事及高級管理人員責任保險,但未必足以覆蓋公司向董事及高級管理人員作出賠償、支付超出保險金額的訴訟和解金額或不利訴訟判決項下的付款。公司若幹董事因目前或過往在其他上市公司的董事職務而涉及指稱集體訴訟。公司的董事及高級管理人員亦可能面臨與彼等作為公司董事或高級管理人員無關的訴訟或程序(包括已經被提起或未來的證券集體訴訟),而該等訴訟或程序可能會對公司的公眾形象及聲譽產生不利影響。

來源:美股指數報導,自2014年5月22日起,京東成為中國首家在紐約納斯達克全球精選市場上市的大型電子商務公司,股份代號為「JD」。近期有媒體報導稱美國政府或會審議限制或禁止中國公司進入美國資市場。若任何該等審議成為現實,由此訂立的法律或會對於美國上市的中國發行人股票業績造成重大不利影響。

2020年5月20日,美國參議院通過《國外公司問責法案》。若美國眾議院通過且經美國總統簽署,甘迺迪法案將修訂2002年的《薩班斯—奧克斯利法案》,致使註冊人財務報表的審計師若於該法案生效後連續三年不受PCAOB檢查,美國證交會將禁止任何註冊人的證券於美國任何證券交易所上市或進行「場外交易」。該等法案的頒佈或其他有助美國監管機構獲取審計信息的努力,對包括公司在內的受影響發行人而言,可能會引發投資者的不確定性,公司美國存托股的市場價格可能會受到不利影響,倘公司未有解決問題以及時滿足PCAOB的檢查要求,公司可能被退市。目前尚不清楚該等議案能否通過及何時頒佈。

京東坦言,公司具有如下風險:

——倘公司不能有效管理增長或執行戰略,公司的業務或受重大不利影響;

——公司過去曾蒙受重大凈損失,且未來未必能維持盈利;

——倘公司未能提供卓越的客戶體驗,公司的業務及聲譽或會受到重大不利影響;

——京東品牌或聲譽遭受任何損害或會對公司業務及經營業績造成重大不利影響;

——若公司不能供應吸引新客戶及現有客戶作出採購的產品,公司的業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。

需要指出的是,2020年以來,新冠疫情全球肆虐。京東稱,為應對疫情公司已採取壹系列措施,其中包括安排部分員工遠程工作,臨時允許政府為緩解危機而利用公司的物流基礎設施及物流服務。該等措施或會降低公司的運營能力及效率,並對產品採購產生負面影響,進而可能對公司的經營業績產生負面影響。COVID-19的擴散使公司成上漲,尤其是與物流業務相關的成。此外,公司的高價值商品、耐用品及非必需品的需求有所下降。

美東時間2020年6月4日收盤,京東美股股價報收56.52美元/股,同比跌0.37%。

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