傳鬆果出行擬赴美IPO,擺脫重資產成共享經濟大難題

近日,據媒體報道,鬆果出行計劃今年赴美上市,募資規模預計為3億美元。

天眼查顯示,鬆果電單車所屬公司為北京快鬆果科技有限公司。鬆果電單車成立於2017年8月,是國內最早的共享電單車產品。鬆果電單車可以滿足用戶10公裏以內的中短途出行需求。

據鬆果出行發佈的數據,截至2021年3月,鬆果電單車已覆蓋全國24個省,近千個縣城和縣級市,註冊用戶近5000萬,每日騎行達300萬人次。

目前,鬆果出行公開披露的融資歷程僅為2018年完成的天使輪,投資方為險峰長青。

藍馳創投今日在其微信公眾號中表示,公司是鬆果出行的多輪連續投資方,美股指數註意到,藍馳創投還為怪獸充電的A、A1輪投資方。另據媒體報道,包括百度、紅杉中國、創新工場等均為鬆果出行的投資方。

共享經濟概念公司接力上市

共享經濟領域的公司上市的步伐從去年起加快。共享經濟的先行者包括共享辦公的優客工場、共享經濟獨角獸短租平臺Airbnb和共享充電寶怪獸充電。今年3月,傳出哈啰出行計劃赴美IPO,共享辦公Wework擬SPAC上市,鬆果出行已經成為共享經濟領域第六家計劃上市的公司。

從前輩的上市經歷來看,並不是每壹家共享經濟公司都壹帆風順。

優客工場於2019年向美國證監會遞交招股書,但是受當時美股市場環境及行業寒冬的影響,IPO壹直未有進展。隨後,公司轉換思路通過與SPAC完成合並後於去年上市,上市首日開盤價9.4美元。截至當地時間4月7日收盤,公司股價為2.93美元,跌去68.8%。

獨角獸Airbnb是去年美股備受矚目的公司之壹,但是其IPO的推進因疫情和美國大選等因素壹拖再拖。公司估值也從260億美元下滑至180億美元。

最終,Airbnb於去年12月10日在納斯達克上市,上市首日開盤價146美元,較IPO發行價68美元漲約114.7%。截至當地時間4月7日收盤,Airbnb的股價已升至179.94美元。截至當地時間4月7日收盤,約四個月股價漲幅達23.2%。

今年以來,中概股怪獸充電是第壹家在美股上市的共享經濟概念股。怪獸充電於4月1日在納斯達克上市,正式成為“共享充電寶第壹股”。上市首日開盤價為10美元,比IPO發行價8.5美元高17.65%。

今年3月,外媒引述知情人士表示,哈啰出行,已秘密在美國證監會(SEC)遞交上市申請,計劃募資20億美元,中金、瑞信、摩根士丹利為其聯合承銷商。

上市不是終點

以Airbnb和怪獸充電為例,雖然兩家公司都成功上市,但是其盈利模式還存在問題。

招股書顯示, 2017-2019年及截至2020年,Airbnb的營收分別為25.6億美元、36.5億美元、48億美元及33.8億美元。年內,公司凈虧損分別為7004.6萬美元、1686萬美元、6.7億美元及45.8億美元。四年不到的時間累計虧損53.37億美元。

公司的營銷開支所佔比重較大。2018年-2019年,Airbnb的營銷費用分別為11億美元、16.2億美元和11.8億美元,占營收比重分別為34%、30%和35%。

2019年及2020年,Airbnb的資產負債率分別高達70.8%和72.3%。

Needham的分析師布拉德·埃裏克森表示,疫情可能成為“持續多年的逆風”,迫使Airbnb在吸引客戶(包括房東和房客)方面投入更多資金,從而阻礙增長並拖累盈利。

(圖片來源:Airbnb財報)

再看怪獸充電方面,其代表的共享充電寶更能體現共享經濟存在的資金鏈脆弱的問題。

雖然怪獸充電目前已實現盈利,但是利潤有下滑的趨勢。2019年及2020年,怪獸充電的營收分別為人民幣20.2億元和28億元。2020年,公司凈利潤同比下降54.7%至7542.7萬元。2019年及2020年,公司的凈利潤率僅為8.2%和2.7%。

天眼查顯示,2017年4月21日,怪獸充電獲得了數千萬元天使輪融資。此後,在資本的加持下,怪獸充電肆無忌憚的開啟“燒錢模式”。企查查大數據研究院發佈的《我國共享充電寶賽道投融資報告》顯示,截至2021年4月,怪獸充電融資總額達25.56 億元人民幣,遠超“三電壹獸”的小電、街電和來電。

撕下重資產的標簽,共享經濟能走多遠

整體來看,共享經濟目前存在的問題是資金鏈脆弱帶來的商品漲價,以及監管體系不完善。

此前,有媒體報道稱,哈啰單車在上市地區上調了收費規定,由每30分鐘1.5元調整至前15分鐘1.5元,之後每15分鐘1元。

前期投入成本巨大導致共享單車脫離不了重資產。華泰證券研究所發佈的研報顯示,壹輛共享單車的成本大約在580-1014元人民幣。

某頭部企業單車業務的職員向媒體透露:“單車的提價是必須的,現在客單價連每年單車業務因損耗造成的虧損都難以補平。而且從整體來看,共享單車的使用效率並不算高,特別是那些二三線城市。”

而相比共享單車,共享電單車成本壓力更高。數據顯示,壹輛共享電單車的成本在2000-2500元人民幣之間,運維成本每天就需要3元,除此之外,還有電池成本、車輛維護以及鋪設等方面的投入等等。重資產、重運維也成了共享電單車的標簽。

疫情影響,2020年共享住宿、共享辦公、交通出行等領域市場規模同比顯著下降,降幅分別為29.8%、26%和15.7%。在運營模式亟待改善及去年大環境的不利因素下,共享住宿、共享辦公、交通出行領域的共享經濟要想突破圍城還需壹定的時日。

(圖片來源:《中國共享經濟發展報告(2021)》

近日,國家信息中心發佈《中國共享經濟發展報告(2021)》(以下簡稱“報告”)。報告指出,我國共享經濟發展中還存在壹些亟待解決的問題:大型平臺對市場支配地位不當利用、數據獨佔、壟斷性擴張等不正當競爭行為帶來了諸多不利影響。

報告還指出,未來監管將更加重視維護各方合法利益、著力預防和制止大平臺抑制市場創新活力的行為、加強對平臺協同行為的監管。反壟斷監管的加強將對平臺企業的合規管理提出更高要求,也會影響互聯網行業的投資方向,未來大型平臺的“燒錢”競爭將會變得更加謹慎,為爭奪市場份額進行的惡意收購現象也會越來越少。

從發展趨勢上看,2020年共享經濟增速因疫情影響而出現顯著回落的情況,但是考慮到宏觀經濟可能出現的強勁復蘇,預計2021年增速將有較大回升,有望達到10%-15%;未來五年,我國共享經濟年均增速將保持在10%以上。

Posted in 未分類

發佈留言

跳至工具列