四大快遞12月業績企穩,內卷之下服務戰升級

隨著春節的到來,節前快遞再迎高峰。

近日,國家郵政局公佈快遞行業最新的12月數據。2021年12月,全國快遞服務企業業務量完成102.5億件,同比增長10.7%;業務收入完成917.6億元,同比下降0.9%。實現單票收入8.95元/件,同比下降10.59%,環比下降5.69%。

可以發現,即便在快遞“旺季”,快遞整體仍處低景氣,行業復蘇難掩疲態。

回首近壹年,快遞行業動蕩不安,“四通壹達”的走向出現分化。

“輕裝上陣”後,百世集團收退市警告

自2020年初開始,百世集團(BEST.US)股價便壹路下滑,從較高點6.54美元/股(2020年1月9日)跌至0.724美元/股(2022年1月24日),Choice數據顯示,該期間內股價跌超88%。

股價下跌的背後,百世集團盈利能力不盡人意。財報顯示,2015年至2020年,百世快遞凈虧損分別為10.59億元(人民幣,下同)、13.63億元、12.28億元、5.08億元、2.19億元、20.51億元。2021年第三季度末,公司凈虧損17.36億元,虧損同比進壹步擴大22.17%。同時,公司負債規模逐年攀升,截至2021年第三季度末,百世集團資產負債率高達98.57%。

持續虧損的情形下,百世集團不得不剝離國內快遞業務求生。2021年10月29日,百世集團以約68億元人民幣(合11億美元)的價格,出售國內的快遞業務給極兔速遞。

只是高溢價的收購也沒能轉變資本市場對百世集團的態度。2022年1月18日,百世集團於1月5日收到紐交所退市警告,告知其美國存托憑證(ADS)的交易價格低於合規標準。

根據紐交所802.01C條規定,若壹只股票平均收盤價在連續30個交易日內低於1美元,則該股將被視為低於合規標準。壹旦接到不合規通知,公司必須在收到通知後六個月內讓其股價和平均股價重新達到1美元以上。

對此,百世集團在1月14日對紐交所的這份警告做出了補救回應。公告指出,百世集團在收到通知後有6個月的補救期直至重新符合最低股價要求,在此期間公司的美國存托憑證將繼續在紐交所上市交易。

極兔入局攪動快遞行業,行業深陷價格戰泥潭

極兔入局快遞行業,不僅牽扯到了百世快遞,其以低價瘋狂搶佔國內快遞市場,價格戰壹觸即發,愈打愈烈。

天眼查顯示,極兔全稱“上海極兔供應鏈有限公司”,公司成立於2019年,公司疑似實際控制人為樊蘇洲,其通過極兔速遞有限公司(曾用名“上海龍邦速遞有限公司”)間接持有極兔99%的股份。

值得壹提的是,根據國家郵政局許可證和年報信息查詢平臺的公開信息,龍邦快遞持有國郵級許可證,跨省、自治區、直轄市範圍經營。

換句話說,極兔能夠快速在行業內風生水起,或與借助大股東持股龍邦快遞的方式獲得快遞經營許可有關。不僅如此,極兔的低價策略更是與深挖下沈市場的拼多多(PDD.US)壹拍即合。

公開資料顯示,快遞行業普遍成本價為1.4元,而極兔剛入局便以每單低於通達系1元到3元的低價傾銷,由於多數業務單量來自於拼多多,極兔的虧損可想而知。

虧損換市場的戰略席卷快遞行業,帶動行業集體降價,即便是行業巨頭同樣虧的壹塌糊塗。彼時,價格戰達到了頂峰。

如火如荼的價格戰嚴重損害快遞企業的盈利能力,影響行業的健康發展。

2021年,快遞行業調控政策陸續出臺。2021年4月開始,快遞監管部門開始對義烏地區快遞企業的“價格戰”採取監管措施;同年9月,首部快遞地方法《浙江省快遞業促進條例》出臺,涉及限制快遞最低價格、保障快遞員權益等多個方面。

如今,快遞政策底作用顯現,2022或成行業破局之年。

四大快遞量價齊升,重心向產品服務傾斜

近期,資本市場上市的幾家快遞公司相繼披露2021年12月經營數據,行業盈利能力提升獲得認可。

以A股上市的四大快遞為代表,韻達股份(002120.SZ)、順豐控股(002352.SZ)、圓通速遞(600233.SH)和申通快遞(002468.SZ)的業務收入分別同比增24.74%、8.77%、19.95%和25.28%,業務量分別同比增22.16%、8.31%、6.17%和19.58%,單票收入分別同比增2.17%、0.43%、12.99%和4.72%。

可以發現,12月快遞公司業務迎來量價齊升,這其中,單票收入保持穩定增長態勢。背後的原因或與價格戰的停息有關,與此同時,快遞價格戰的內卷轉為了產品服務的內卷,企業間或進壹步分化。

2021年,多家快遞公司加速佈局高端產品,積極謀求差異化佈局。

如2021年12月底,圓通速遞重磅推出高端產品“圓準達”,以“時效升級”和“精準派送”為產品核心競爭力。

圓通速遞總裁潘水苗表示,快遞行業已進入從價格競爭轉向價值競爭的新階段,在產品分層分級上要體現差異化,在普遍服務上要體現競爭力。

再如順豐、韻達和百世在內的多家快遞企業均在去年主動涉足新領域,包含快運、冷鏈物流、同城配送、跨境電商等等。

面對需求井噴,在服務方面,2021年12月中旬,德邦快遞打響“春節不打烊”第壹槍,隨後多家快遞公司包括中通快遞、韻達速遞、京東物流、申通快遞、極兔速遞相繼表態。

值得註意的是,目前快遞行業企業的競爭力已經開始有分化跡象,隨著競越來越多競爭者的湧入,競爭力差距進壹步拉大。

從已上市幾家快遞公司的盈利能力來看,第三季度僅美股百世集團壹家出現營收同比下降情況,順豐控股、中通快遞、圓通速遞、申通快遞、韻達股份多家快遞企業均實現營收同比增長。

具體來看,百世集團68.12億元,同比下降14.59%,而順豐控股第三季度營收最高,達475.2億元;圓通速遞營收同比增幅最高,同比增25.01%達110.5億元。

在第三季度歸母凈利潤方面,順豐、中通、圓通、韻達四家公司實現盈利,其中,中通快遞歸母凈利潤最高,達11.67億元;對比之下,申通與百世歸母凈虧損分別為9160萬元和6.38億元。

後記

展望2022年,監管趨嚴,行業格局改善趨勢明確,快遞企業盈利能力將得到確定性修復。

郵政局釋放出較樂觀的信號:預計2022年快遞業務收入完成1.16萬億元,同比增長12%左右;快遞業務量完成1225億件,同比增長13%左右。

業務量方面,隨著行業體量的擴大,行業今年及往後幾年的增長中樞預計降至15%及以下。價格方面,收入增長12%和業務量增長13%基本持平,代表著郵政局預計快遞行業單價今年將保持穩定。

國信證券在研報中指出,由於電商需求增長放緩以及快遞件量基數已高,2022年快遞行業增長將明顯放緩;12月行業價格趨勢表現良好,價格戰將繼續維持緩和趨勢;服務創新、穩定市場秩序、保障從業者合法權益等、推動核心資源整合等將成為新的主旋律。

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